Opções de compra de ações obrigações

Atualizacin Reforma Laboral e Tributaria Descripcin: Produto de grandes investimentos no setor minero, inmobiliario, varejo, agrcola, vitivincola, serviços, entre outros, grandes empresas em áreas de posto de trabalho, consigo han crescido uma previsão fiscal por parte de las As autoridades de governo para fazer valer os deveres e direitos de segurança, em especial as empresas pertencentes a empresas subcontratadas. Bajo este escenario, os profissionais das raças de Recursos Humanos e jefaturas de fenas que lidiam com a personalidade, vejam na obrigação de estar atualizando as comissões conhecedoras da Reforma Laboral, desde a implementação do suto Várias atualizações tanto na parte laboral como tributaria. Objetivos: Que percorrem os conhecimentos e a prática da prática por meio de exercícios práticos, toda a atualidade das leis trabalhistas, considerando as obrigações e direitos do empregado e trabalhador que se rigen sob o cdigo do trabalho estipulado na Reforma Laboral vigente adems De conhecimentos tributários relacionados com a administração do Capital Humano. Destinado a: Profissionais pertencentes às pessoas de Recursos Humanos e Finanças Jefaturas com pessoal, uma carga que é a necessidade de adquirir os conhecimentos gerais sobre a correcta administração dos direitos e obrigações dos trabalhadores como os empregadores. Contenidos: Modulo 1: direitos e obrigações do trabalhador: Condições gerais de contratação laboral Contrato de trabalho e susclusulas Vinculo de subordinação e dependência Jornada de Trabalho Jornada ordinária e extraordinária Descanso Semanal e Anual Remuneraciones Asignaciones não remuneracionais Sueldo Semana Corrida Terminação contrato de trabalho Causales De despido Carta de despido Despido voluntário de direitos fundamentais Indemnizações Segurança no trabalho Charlas de conhecimento de risco laboral Banco interno Subcontratação e fornecimento Modulo 2: Tributacin de rentas do trabalho (mdulo 100 prctico): Introdução Hecha Gravado Sujeto Pasivo Base Tributable Tributain de remuneraciones Ordinarias e ingresos não constitutivos de renda. Tributação de remunerações extraordinárias e indenizações por trmino de contrato. Remuneraciones Espirituais Indemnizações por trminos de contrato Reliquidaciones Casos Especiales Opções de AçõesMercado Mexicano de Derivados FACULTAD DE CIENCIAS POLTICAS E ADMINISTRAÇÃO PUBLICA TRABAJO FINAL DE TEORIA ECONOMICA: ldquoEL MERCADO MEXICANO DE DERIVADOSrdquo A aplicação em operações do Mercado Mexicano de Derivados constituir um dos melhores mundos significativos em O processo de desenvolvimento e a implantação do Sistema Financeiro Mexicano. El esfuerzo constante de equipamentos multidisciplinares integrados por profissionais da Bolsa Mexicana de Valores (BMV), a Associação Mexicana de Intermediários Burstiles (AMIB) e a S. D. Indeval, permitiu o desenvolvimento da arquitectura operacional, legal e de sistemas necessários para o cumprimento dos requisitos jurdicos, operativos, tecnológicos e prudenciais, estabelecidos de forma conjunta pela Secretaria de Hacienda e Crdito Pblico, a Comisin Nacional Bancaria y de Valores e O Banco de Mxico (as Autoridades Financieras). O Fundo Monetário Internacional (FMI) e a Corporação Financeira Internacional (IFC), quem foi recomendado pelo estabelecimento de mercados de produtos Filtrar listados para promover esquemas de estabilidade macroeconômica e transporte de riscos em intermediários financeiros e entidades econmicas. O reto que temos enfrentado é o de criar este tipo de mercado em um país em que é emergido de uma crise financeira e que se tem visto afetado por os flutuadores nos mercados internacionais. As exigências são as Autoridades Financeiras Mexicanas, fortalecer a infraestrutura regulatória e prudencial, como como os sistemas de pagamentos, intermediários e participantes. Estabelecida com avaliações de investimentos no México, exigindo a aplicação de requisitos especiais por meio de recomendação internacional (recomendações do Grupo de 30 (G-30), a Organização Internacional de Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO), a Federação Internacional de Bolsas de Valores (Conhecida por FIBV por sus siglas em francos), a Futures Industry Association (FIA), entre outras. Em l capitulo primero se explican os trminos utilizados para as transações do mercado, como funciona, a história do mercado de derivados e uma explicação del O Cirurgião do Comércio, como como os antecedentes imediatos e a justificativa, a Asigna (Fideicomiso administrado por Bancomer SA) faz a realização do projeto no número 13 (abril de 2001) de Proteja su dinero. O tambor do estágio préconstrutivo do MexDer, fundamentos Do projeto e dos antecedentes. Em l capitulo dos se introduzem o lector na forma de operação do MexDer como como uma gua de operações dentro d O MexDer. CAPITULO I QU ES MEXDER4 1.1ORIGEN Y DESARROLLO5 1.2HISTORIA DEL MEXDER6 1.3 CONTRATO DE FUTUROS7 1.3.1 TAMAO DE LOS DERIVADOS8 1.4 FUNDAMENTOS DEL PROYECTO9 1.5 ETAPA PRECONSTRUCTIVA11 CAPITULO II INTRODUÇÃO A LA FUNCIONALIDAD DEL MEXDER13 2.1ASI FUNCIONA EL MEXDER14 2.1.1CON QUIEN ACUDIR14 2.1 .2 para negociar contratos de futuros14 2.1.3 comprar e vender no MexDer15 2.2 liquidacin diaria de prdidas y ganancias16 2.2.1 quando chegar na fecha de vencimiento16 QUE ES MEXDER. CONCEPTOS Y ANTECEDENTES MexDer: Sociedade denominada MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. Que tem por objeto proveer as instalações e serviços para a venda e negociar contratos de futuros e contratos de opções. Derivados: Uma nova geração de instrumentos financeiros .- A Fundação das Bolsas modernas consiste em oferecer serviços de administração e diversificação de riscos. O controle de risco financeiro é uma indústria em expansão. Rdiger Von Rossen. Derivados Se denomina produtos derivados de uma família ou conjunto de instrumentos financeiros, principal característica é um contrato de valor ou referência. Os produtos derivados cirurgizados como instrumentos de cobertura ante fluctuaciones de preço em produtos agroindustriales (commodities), em condições de elevada volatilidad. Derivados financieros A partir de 1972 começou a desenvolver os instrumentos financeiros, cuyos ativos de referência, bem como os detentores de créditos, taxas, taxas e outros instrumentos financeiros. Os principais destruições son: futuros, opciones, opciones sobre futuros, warrants e swaps. Activos subyacentes, exemplos de ações individuais, canastas de ações, ndices accionários, taxas de inters e divisas. Ventajas de trilhos financeiros A principal operação dos fluxos de serviços de cobertura ante fluctuaciones de preços dos sub-acadêmicos, por lo que se aplican preferentemente a: Obligaciones contradas a taxa variable. Pagos o cobranças em moeda estrangeira a un datas. Planeador de flujos de efectivo, entre outros. Os produtos derivados são instrumentos que contribuem para a liquidez, estabilidade e profundidade dos mercados financeiros generando condições para diversificar as operações e administrar riscos. Os benefícios dos produtos derivados, como os Futuros, são especialmente aplicáveis ​​nos casos de: Importadores que requerem cobertura a sus compromissos de pagamento em divisas. Tesoreros de empresas que busquen protegidos de flutuações adversas nas taxas de interação. Inversionistas que requerem proteger as portafolhas de ações contra os efeitos da volatilidade. Inversionistas experimentados que pretendem obter rendimentos pela baixa ou alça de ativos subyacentes. Empresas não financieras que quieran apalancar utilidades. Deudores a taxa flotante que busquen protegido de variações adversas na taxa de inters, entre outros. 1.1 Origem e desenvolvimento Futuros de produtos agroindustriais (commodities) Os contratos de futuros se pactaban, a principios do século XIX, entre agricultores e comerciantes de granos de Chicago. La produccin de las granjas a orillas do lago Michigan foi expuesta a bruscas fluctuaciones de precios, por lo tanto, os produtos e os comerciantes começaram a celebrar acordos de entrega a futuro futuro, um preço predeterminado. En 1848 se estableci the Chicago Board of Trade (CBOT), para estandarizar a quantidade e a qualidade do grão de referência. En 1865 se negociaram no CBOT dos primeiros Contratos de Futuro Estandarizados. Desde sus inicios, os participantes são a necessidade de criar uma Cmara de Compensação (Clearinghouse), uma garantia de preenchimento das contrapartes. En 1874 se fund the Chicago Produce Exchange para a negociação de um futuro de produtos perecederos e em 1898 surgi the Chicago Butter and Egg Board. Ambas instituciones dieron origen em Chicago Mercantile Exchange (CME) que se constituem como bolsa de futuros sobre diversos produtos agroindustriales. O mercado de futuros financeiros surgi formalmente em 1972, quando o CME cre the International Monetary Market (IMM), uma divisão destinada a operar futuros sobre divisas. Outro avanço importante se produziu em 1982, quando se começou a negociar contratos de futuro sobre o ndice de Amp. Padrão Poors y outros ndices burstiles, quase simultneamente em Kansas City, Nueva York e Chicago. O mercado de opções teve início dos princípios de este século e da forma de formação na Associação de Corretores e Revendedores de Lousa e Lamentação, apesar de não ter logs em um mercado secundário e contar com mecanismos que assegurem o cumprimento das contrapartes. O Chicago Board Options Exchange (CBOE). O mercado de opções da Chicago é um pacote de opções. Dois Estados Unidos da América, se começou a negociar opções em The American Stock Exchange (AMEX) e em The Philadelphia Stock Exchange (PHLX). Em 1976 se incorpora The Pacific Stock Exchange (PSE). Expansin de los derivados A mediados da decisão dos 80, o mercado de futuros, opções, garantias e outros produtos derivados de um desenvolvimento considerável, na atualidade, principais centros financeiros do mundo negociado este tipo de instrumentos. A finais de destaque, o volume de ações de referência nos contratos de opções vendidos cada vez, superávamos o volume de ações negociadas na New York Stock Exchange (NYSE). En 1997 se operaban no mundo 27 trillones de dlares em produtos derivados, em tanto o valor de capitalização das bolsas de valores alcançados os 17 trillones de dlares. É direto, a negociação de derivados equivalentes a 1.6 vezes o valor dos sub-acadêmicos listados nas bolsas do mundo. As bolsas de derivados de Chicago manejaban, em 1997, um volume de quase 480 milhões de contratos. 1.2 HISTORIA DEL MEXDER Futuros na Bolsa Mexicana de Valores (BMV) A partir de 1978 se começou a cotizar contratos a futuro sobre o tipo de cambio pesodlar, os que se suspenderam a raz del controle de decretos decretados em 1982. Em 1983 a BMV Lista de futuros sobre ações individuais e petroquímicas, os quais registraram operações até 1986. Foi em 1987 que se suspendi esta negociacin devido a problemas de ndole prudencial. O governo federal ha emitido diversos instrumentos hbridos de dívida, que incorpora contratos para a frente para a valorização dos cupones e principais, além de permitir indizar estes valores nominais em bases distintas. Estes instrumentos foram elevados para a construção de carteras, apesar de não terem sido liquidos nos mercados secundários, excepto para relatórios. Entre os principais destaques: Petrobonos (1977 a 1991), indizados a petrleo qualidade Istmo. Pagafes (1986 a 1991), indestrado ao tipo de controle controlado. Tesobonos (1989 a la fecha), indechado ao tipo de cambio livre. En el sector privado, se han emitido obrigações e pagores indizados. A princípio de 1987 se reiniciam na operação de contratos diferidos sobre o tipo de cambio pesodlar, por meio de Contratos de Cobertura Cambiária de Corto Plazo, registrados ante Banco de Mxico. Los Bonos Brady, resultantes da renegociação da dívida externa do setor pblico, pt 1989, incorporando uma clusula de recompra, que é uma plataforma com o preço médio do petrleo Istmo. A multas de 1994 entraron en vigor las (em contrapartida) sobre as taxas de interdependência de governos internacionais, pactados em forma interinstitucional, sem um marco operacional formal e foram suspensos a mediados de 1992. Normas de Banco de Mxico para a operadora de contratos sobre a taxa de interbancária média (TIIP) e sobre o ndice nacional de preços ao consumidor (INPC), sujeitos a registro ante o banco central e cumprimento das normas do Grupo de Treinta , Para garantir o controle administrativo e de risco. A partir de outubro de 1992, começou a operar na Bolsa Mexicana de Valores dos Títulos Opcionais (warrants) sobre ações individuais, canastas e ndices accionarios. Entre 1992 e 1994 se listaron na Bolsa de Luxemburgo e na Bolsa de Londres, diversos warrants sobre ações e ndices accionários mexicanos. Derivados sobre subyacentes mexicanos A finais de 1992 se iniciam a negociação de opções sobre ADRs de Telmex L em The Chicago Board Options Exchange. Em 1994 se operaban diversas opções sobre ações mexicanas em CBOE, AMEX, New York Options Exchange (NYOE), NYSE e PLHX, adems de bolsas de Londres e Luxemburgo. Simultaneamente, se celebraban contratos forward e swaps sobre tipo de cambio, taxas de inters e commodities, entre intermediários e entidades nacionais, sin reconhecimento ni proteção. O contrato de Telmex L resultou em um dos tempos dos exitosos dos ltimos aos. Em 1993, em CBOE, é operado por 30 milhões de milhões de dólares em opções sobre a Telmex, cerca de 50 milhões de operativos em ações na BMV, durante esse ao. 1.3 contrato de futuros Um contrato de futuros es, en muitos sentidos, igual a qualquer outro contrato. É um acordo de compra-venda entre os dois, que contém direitos e obrigações para as empresas. O vendedor se compromete a entregar um produto ao comprador a um preço determinado em uma fecha futura. El comprador acordou aceitar a entrega e pagar o preço estipulado. Uma das vantagens dos contratos de futuro é o que é filho, por natureza, estndares, esto significa que é um contrato de futuros sobre o mesmo produto, é idntico um outro em trminos de qualidade, quantidade, tempos e trminos de entrega. Sejam possíveis contratos de futuros sobre uma grande quantidade de produtos de ativos, que estão na terminologia do mercado de derivados, conhecem como produtos subyacentes. Por favor, entre em contato com os mercados, existem contratos de futuros sobre produtos como o azcar, maz, trigo, café, carne, petrleo, etc. e sobre produtos financeiros como as divisas, taxas de transito, ações e en general sobre qualquer instrumento financeiro, As condições de negociação são bem-vindos: como qualidade, quantidade, preço e vencimiento .. Uma característica adicional dos contratos de futuros é a empresa negociada em bolsas organizadas, que cuentan com uma plataforma de compensação que garante que o trato se cumpre Você está procurando por cada vendedor e comprador, incluindo uma série de regulamentos e salvaguardas tecnológicas e jurídicas para garantir que cada participante cumpre com o acordado. O mecanismo dos contratos de futuros é o risco de se apresentar com movimentos inesperados no preço do produto e nas principais variáveis ​​econômicas, como o tipo de mudança nas taxas de intercâmbio. Como empresário Você pode controlar todos os aspectos da produção e manutenção de acordo com demanda, sem perdas e baixas do custo financeiro se incrementa devido a um movimento adverso da taxa de intercâmbio e do custo da matéria prima se incrementa A una variacin adversa em el tipo de cambio esto seguramente faça o que é necessário para planejar a frente para as novas condições do mercado. Precisamente, uma das maiores vantagens dos contratos de futuros é que se, os serviços adequados, podem fixar desde agora as condições que desejam no futuro a diversos plazos previamente estabelecidos. Você está aqui: TechText> Windows> Aplicativos> Downloads> chicas y medianas e tambin para personas fsicas. Agora com o inicio de operações de MexDer estn disponíveis contratos de futuros sobre dlar, taxas de inters, ndice de precios e cotizações e a partir de 29 de julho futuros sobre as ações burstiles cotizadas na Bolsa Mexicana de Valores. É provável que tambin haya escuchado o ledo historias que se refieren a personas ou instituições que perguntam muito dinheiro especulando con futuros u outros produtos derivados. Mas ninguém fica com os milhares de milhões de pesos que ficam com os empresários e as pessoas físicas quando se protegen usando futuros para compensar a exposição nos riscos do mercado. Não é noticia porque ocurre todos los das. O propsito de estas ferramentas financieras não é correr riscos. É exatamente o contrário: proteja os negócios e os inversionistas de empréstimos financeiros. 1.3.1 Tamao de los derivados no mundo internacional Cunto es um quottrillnquot de dlares Es uma cifra que pode derrotar a imaginacin. Un quottrilln de dlaresquot es uma vez que o dinheiro é o Bill Gates. É o equivalente de uma coluna de notas de milhar de 1.500 metros de altura. Pero é tan slo un pouco ms de 3 de dinheiro comprometido, medido em trminos de quotinters desquiteado de 26 bolsas de derivados maiores do mundo. Na área do comércio de derivados, o intercurso aberto, son todas as compras e vendas de contratos de derivados (futuros e opções) que estn vigentes. El valor total do nível mundial de todos os contratos abertos, nos mercados de derivados, é de aproximadamente 30 quottrillonesquot de dlares. Es quatro vezes ms que o Produto Interno Bruto de Estados Unidos. Esta cifra significa muita liquidez, porque cada um dos contratos tem um fim de vencimento em agosto por los prximos doce meses. Quin Estados Unidos dos produtos derivados e para qu Embora não seja mais fácil de obter, por favor, as regras das bolsas, a exigência confidencial sobre as atividades dos clientes, segn a investigacin realizada por meio da revista financial quotInstitutional Investorquot, diretamente com os usuários de Produtos de derivados para fins financeiros: El 74.4 los usan para cubrir sus riscos, o 9 para o gozar das vantagens do investimento e o crescimento das compras, e o 16.7 los usan Para ambos os motivos. Dnde se ubica o Mercado Mexicano de Derivados em este esquema. Mais recente, mais recente creatividade no mundo (se constituy el 15 de diciembre de 1998). Até o 14 de abril de 1999, Slo Participaban em MexDer dos principais bancos do sistema, em parte para perfeccionar os mecanismos de compra e para comprobar o bom funcionamento do vermelho de segurança do mercado. Em que período de média de volume era mensal em torno de 4.600 contratos com uma média de eficiência de 480.000.000. A partir do 15 de abril, MexDer se abri oficialmente a todos os participantes interessados ​​na negociação com produtos derivados (pessoas físicas e morais), provocando que as cifras creadoras são dramticamente: O volume atingiu os 19,500 contratos com uma importação de 1,789,000,000 em alien de Abril e para o mes de julho se negociaram 105.265 contratos com importe de 10.048.154.565, é decir, um crescimento de 462 em tan solo tres meses, lo que significa um importante líquido para o novo mercado. Por lo que se refere às operações realizadas entre 15 de dezembro de 1998 até o 2 de agosto de este, ms da metade dos contratos negociados (58.98) correspondieron a futuros sobre el dlar. Os contratos de TIIE 28 das representar o 22.81 do total, os CETES a 91 das el 9.9, os del IPC el 7.84 e os de seis ações individuais, 0.40 do volume, apesar de terem todos os contratos, se listaron por primera vez el 29 de julho. Apesar de existir um pouco de tempo de haberse constituído, o mercado está funcionando segn o plano, é direto, é um mercado viável, com toda a segurança que goza qualquer outra bolsa internacional e com um volume crescente de contratos operados, Altos níveis de liquidez para funcionar com prefeito eficácia. 1.4 Fundamentos do projeto A experiência prévia com produtos financeiros derivados em Mxico demonstratrávamos a existência de uma demanda real de estes instrumentos financeiros, para controlar riscos e administrar portafolios. Tambin pôr em evidencia a necessidade de contar com um mercado organizado, com mecanismos prudenciais consistentes e confiables, informações adequadas, bases de equidade para todos os mercados e participantes, como a utilização de mecanismos de ligação entre os diferentes mercados. Objetivos de desenvolvimento financeiro Entre os aspectos que realizam o funcionamento de um mercado organizado de futuros e opções estandarizados em Mxico, se apresentam nas seguintes vantagens: Establecer condições para uma cidade competitiva internacional. Desestimular a migração de capitais mexicanos a outros mercados. Lograr um equilíbrio adequado entre importação e exportação de serviços financeiros. Diversificar e flexibilizar os instrumentos disponíveis pelo setor financeiro mexicano. Atraer a participação de intermediários e inversionistas estrangeiros. Desenvolver e facilitar a aplicação de mecanismos de administração de riscos. Instrumentos gerais de proteção para empresas sem financiamento. Criar condições de complementariedad com produtos listados OTC. Condições para a implementação da creatividade de um mercado estandarizado de futuros e opções em Mxico deba respondedor a: Promover o crescimento e diversificação do mercado de produtos estruturados, listados na Bolsa Mexicana de Valores. Criar um mercado de opções e futuros listados, toda a infraestrutura necessária para o seu funcionamento, de acordo com os rigurosos estndares internacionais para os mercados de derivados. Criar um mercado para a operação OTC de contratos quotechos a la medida, para inversionistas institucionales. IFC, IOSCO e os estndares propuestos para o G-30, plantean, entre outros, os seguintes requerimientos: Cmara. Establecer una Cmara de Compensacin centralizada. Liquidacin. Modernizar o sistema bancário de pagamentos. Regulacin. Homologar los estndares internacionales de regulação, autorregulação e supervisão. Intermediacin. Establecer esquemas competitivos de intermediação e de alcançar níveis adequados de capitalização e capacidade tecnológica de participantes. Cultura de derivados. Difundir e promover o conhecimento dos produtos derivados entre intermediários, empresários e inversionistas e desenvolvimentos de administrações de riscos. Nivel de risco. Utilize os produtos derivados de acordo com uma política geral de manejo de risco e capital avaliando riscos de mercado através de análise de risco e indicadores de sensibilidade. Administrador de riscos de forma independente. Realizar simulações para determinar o efeito de situações difíceis e econômicas. Valuacin. Valuar diariamente um preço de mercado, e em su defecto, valuar os portafolios com base em postura media de compra e de venda. Posiciones lmite. Establecer lmites de acordo com: recursos de capital, liquidez do mercado, utilidade esperada, experiência do operador e estratégia geral. Efectuar peridicamente projetos sobre necessidades de financiamento e inversão de acordo com posições em derivados (coberturas, colateral, efectivo). Certificação. Certificar a qualidade tica e tcnica de participantes em atividades do mercado. Tecnologa. Contar com sistemas adequados para captura, processamento e divulgação de informações, liquidação, medicamentos de riscos e administrações de contas. Entre 1994 e 1997 se lograron significativos avances, tanto em estrutural como regulatório, como na generação de bases que permitiram um melhor desenvolvido do mercado. Alguns dos logros preliminares foram: Centralizacin dos processos administrativos e de liquidação de todos os mercados negociados no mercado de valores, incluindo os ttulos governamentais. Conexin a tempo real entre a BMV e a S. D. Indeval. Valuacin diaria de instrumentos de capital e de dívida. Simplificação do procedimento legal para a ejecção de garantas. Fortalecimento de processos de liquidação de operações, através da aplicação do sistema de Entrega contra Pago (DVP por sus siglas em todo) a todas as operações com ttulos encriptados no Registro Nacional de Valores e Intermediários. Desenvolvimento do Sistema de Valores Preservativos e Ventas em Corto. Promovendo da liquidez, por meio de reduções de cuotas e comissões, novas formas de contingência para os intermediários, flexibilização de procedimentos de arbitraje e ejecção de operações internacionais. Incorporação de intermediários internacionais na BMV. Participação de bancos comerciais no mercado de títulos de dívida de BMV. Incorporação na BMV do Sistema Internacional de Cotizações (SIC), para listar e negociar ttulos emitidos em el extranjero. Actualização do Cdigo de tica Profissional da Comunidade Burstil Mexicana. Projeto de constitucin de MexDer, como a Bolsa de produtos derivados de Asigna, Compensacin y Liquidacin, como o correspondente Cmara. Publicidade de as regras Operativas e do Marco Prudential emitidas por Autoridades Financiadoras para a criação de instituições e figuras participantes no mercado de produtos de avaliadores. O objetivo foi avaliado por: Ampliar a gama de tutores accionários e de dívida que podem servir como sub-acadêmicos de produtos derivados. Ampliar a lista de ttulos accionários e de dívida que podem constituir valores marginables. Disminuir os cortes de cabelo ou descuentos para a estimativa do valor neto de colateralização dos valores. Estes logros hicieron possíveis otimizar o uso do capital requerido para operar produtos derivados. 1.5 Etapa preconstitutiva El 31 de dezembro de 1996 foram publicadas no Diário Oficial da Federação nas QuotReglas a quem habitar de sujeiras nas sociedades e fideicomisos que participam na constitucin e operação de um mercado de produtos derivados cotizados no Bolsaquot. Estas regras definem a arquitetura do mercado, as bases corporativas para a constição da Bolsa e do conteúdo Cármara de Compensação e Liquidação, como as formas de operar de participantes. Adicionalmente, o 26 de maio de 1997, a Comisin Nacional Bancaria e de Valores public the quotDisposições de carcter prudencial a las que se assemelham em sus operações com os participantes no mercado de futuros e escolhas cotizadas em bolsa, mediante o qual se estabelece as atribuições E as facultades de supervisão e vigilância da Bolsa, da Cmara e das Autoridades próprias. Este documento define as normas prudenciais de operação dos participantes e as facultades autorreguladoras de MexDer y Asigna. A partir dos documentos normativos, emitidos pelas Autoridades Financeiras, são adequados aos projetos de Regulamento Interior de MexDer e Asigna, como os Manuales Operativos. De acordo com as facultades autorregulatorias otorgadas à Bolsa e à Cmara, se definiram normas de operação, procedimentos para a admissão de parceiros, processos arbitrales e disciplinares, mecanismos de auditoria, sanciones por incumplimento, como como os mbitos de concorrência para a supervisão Vigilância por parte de MexDer y Asigna. A definição do marco normativo permitiu a divulgação dos estatutos corporativos da MexDer, na qualidade de sociedade, a capital do capital, a estrutura do capital, a integração e as atribuições do Conselho de Administração, as responsabilidades do Presidente do Conselho, do Diretor Geral y de los Comits Como como configurar a organização corporativa da Cmara, em qualidade de fideicomiso, com as atribuições e responsabilidades das distintas instâncias de governo. Antes de proceder com a constição de MexDer e Asigna, realizou-se três juntas informativas e principais centros-financeiros do passage: Ciudad de México, Monterrey e Guadalajara, em que você pode encontrar as oportunidades e os requisitos para participar como parceiros de instituições . Fideicomiso de aportaciones El 10 de junho de 1997 se constituy un fideicomiso en Bancomer para recibir las aportaciones para adquirir os asientos de MexDer e o 16 de junho se abri o fideicomiso para receber aportaciones a pedido dos certificados de Asigna. A demanda por asientos de MexDer super as expectativas e se conforme a oferta a 192 asientos, integrando uma lista de espera de socios potenciales. O Conselho de Administração, o qual é o órgão de administração, o Conselho de Administração, o segundo por seis comits: executivo, normativo de auditoria, de Certificacin, tcnico y de admissão, disciplinar e arbitral e de Cmara de Compensacin. El 29 de julho se leva a cabo a segunda Junta Preconstitutiva e 19 de agosto se realize a primeira Junta do Conselho de Administração Preconstitutivo. El 22 de septiembre de 1997 se entreg a las Autoridades Financieras la solicitud para constituir MexDer y Asigna. MexDer y Asigna, as como sus socios y otros participantes, estn regidos por las siguientes disposiciones: Reglas a las que habrn de sujetarse las sociedades y fideicomisos que intervengan en el establecimiento y operacin de un mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa. Disposiciones de carcter prudencial a las que se sujetarn en sus operaciones los participantes en el mercado de futuros y opciones cotizados en Bolsa. Reglamento Interior de MexDer y Asigna, as como sus estatutos, manuales de procedimientos y otras disposiciones autorregulatorias. Las dems leyes y disposiciones que aplican al Sistema Financiero Mexicano. INTRODUCCIN A LA FUNCIONALIDAD DEL MEXDER Actualmente el MexDer slo cotiza (precios) y negocia (realiza operaciones de compra y venta) contratos de futuros. Estos contratos se definen como un acuerdo de compra-venta entre dos partes, que contiene derechos y obligaciones para ambas. El vendedor se compromete a entregar un producto al comprador a un precio determinado, en una fecha futura. El comprador acuerda aceptar la entrega y pagar el precio estipulado. La funcin de dichos contratos es que, determinando un precio en el presente cubren los riesgos que se presentan debido a movimientos inesperados en el precio del producto o por fluctuaciones en las principales variables econmicas, como por ejemplo el tipo de cambio o las tasas de inters. Es importante que se conozcan las caractersticas de los contratos que se adquiere, ya que ello le permite conocer sus responsabilidades al comprar o vender contratos, as como tener informacin suficiente para evaluar la estrategia de cobertura de riesgos. A continuacin se detallan los contratos de futuros que se operan en el MexDer, as como algunas de sus caractersticas: Nota : Para determinar el monto del contrato en el caso de acciones, slo se deber multiplicar el nmero de acciones por el precio respectivo. 2.1 ASI funciona el Mexder I mportante. Es necesario aclarar que los futuros no se deben considerar como una forma de ahorro o una manera de inversin, sino que deben ser utilizados como: Un medio de proteccin o cobertura , para asegurar precios futuros en mercados altamente variables Neutralizar riesgos contra tasas de inters Actuar contra riesgos que surgen por la especulacin, etc. Por otro lado la funcin de Asigna . la cmara de compensacin y liquidacin, es la de garantizar el pago de las obligaciones si bien sta no garantiza rendimiento. 2.1.1 Con quin acudir Se debe acudir con un socio operador (en adelante SO) por cuenta de terceros o un Socio liquidador (en adelante SL) por cuenta de terceros es decir, con un intermediario acreditado (registrado y autorizado ante el MexDer) que se encargar de proporcionarle informacin suficiente acerca de lo que son los productos derivados, as como proponerle negociaciones claras y con niveles de riesgo tolerables con base en sus condiciones, necesidades y expectativas. 2.1.2 para negociar contratos de futuros El cliente que desea comprar o vender contratos de futuros deber firmar un contrato de intermediacin con el socio que elija (SO o SL) para llevar a cabo sus operaciones comerciales tambin firmar un contrato de adhesin al fideicomiso correspondiente el cual sirve para liquidar las operaciones a realizar. Antes de que dichos contratos se firmen el SO o el SL deben realizar una investigacin y anlisis del cliente para determinar si debe o no operar productos derivados y bajo que condiciones (el SO o el SL asignarn cierta calidad crediticia). Si es apto lo registrarn con una cuenta nica en el MexDer. Una vez que el contrato este firmado y el cliente desee comprar o vender contratos de futuros, deber entregar al SO o SL una cantidad de dinero (aportacin que ser una cantidad que depender de la calificacin crediticia asignada), que conforma las aportaciones iniciales mnimas (en adelante AIMs) y los Excedentes de Aportaciones Iniciales Mnimas (en adelante EAIMs) por cada contrato que mantenga en posicin. Cabe sealar que Asigna conserva y devuelve las AIMs a la parte correspondiente cuando se liquidan los contratos al vencimiento o cuando se cierran posiciones y se pagan las obligaciones. Adems de las aportaciones sealadas anteriormente, el cliente debe considerar en el monto de su operacin y posicin que mantenga, las comisiones y retenciones fiscales correspondientes. 2.1.3 comprar y vender en el MexDer Una vez realizados los puntos anteriores, el cliente est en posibilidad de ordenar a su intermediario, el SO o el SL, que inicie las compras o ventas de contratos. Con esto se inicia una posicin sta puede ser larga o corta. Una posicin larga significa que se tienen contratos de compra a futuro (call) y una posicin corta significa que se tienen contratos de venta a futuro (put). Como existen diferentes series de contratos (diferentes fechas de entrega) se pueden tener posiciones diferentes para diferentes fechas (diferentes series). Por ejemplo: Largo cinco para julio, y corto dos para agosto. Compr cinco vales, que equivalen a recibir cinco sacos de maz en julio, y vend dos vales, que equivalen a entregar dos sacos de maz en agosto. Cuando inicio una posicin ( operacin de apertura ) realizo una operacin de compra o venta en alguna serie de la clase de contrato que me interese (maz, dlares, IPyC, CETES, etc.) que me deje en una posicin corta (entregar el subyacente al vencimiento) o en una posicin larga (comprar el subyacente). Si vuelvo a operar (comprar o vender) la posicin se incrementa, ya sea como corta o larga por ejemplo: Largo cinco para julio, y corto dos para agosto. Operacin: compro dos vales para julio, y vendo un vale para agosto. Resultado en la posicin: Para la serie de julio: largo cinco y compro (largo) Dos largo siete. Para la serie de agosto: corto dos y vendo (corto) Si lo que se desea es cancelar una posicin abierta, entonces se solicita un cierre o cancelacin de la posicin, para lograr esto se pide al SO o al SL que realice la operacin contraria con la que tengo mi posicin. Por ejemplo, continuo con los sacos de maz: Largo cinco para julio, y corto para agosto. Deseo quedar largo en tres para julio (que me entreguen tres sacos) y no quiero tener que entregar ninguno en agosto. Vendo dos de los vales de julio al precio que estn en ese momento, y compro los dos vales que vend para agosto al precio que estn en ese momento. Resultado de la posicin: Para julio: largo cinco y vendo (corto)dos largo tres. Para agosto: corto dos y compro (largo) dos (posicin cerrada). 2.2 liquidacin diaria de prdidas y ganancias Es muy importante cumplir con esta liquidacin diaria, ya que Asigna puede exigir al intermediario con el que se tenga la cuenta que cierre todas las posiciones. Por eso es importante que los clientes estn enterados en todo momento de las posiciones y el tipo de contratos que mantienen para evitarse sorpresas, ya que si no realizan los depsitos correctos que les indican el SO o SL, su(s) contrato(s) puede(n) ser cancelados. 2.2.1 cuando llega la fecha de vencimiento Cuando esta prxima la fecha de vencimiento de un contrato el cliente tiene dos opciones: Antes de la fecha de vencimiento puede realizar operaciones de cierre es decir, realizar la operacin contraria a la que inicialmente hizo para cerrar las posiciones con la ganancia o prdida obtenida hasta el momento. Mantener su posicin hasta el vencimiento y cumplir con la liquidacin del subyacente del contrato que corresponda. El Mercado Mexicano de Derivados es una opcion de compras a largo plazo que esta sujeta a la volatilidad involuntaria y tal vez improvista de las divisas, valor de producto, tasas de interes y activos a largo plazo, por lo cual, las acciones realizadas en este mercado no deven ser tomadas como una inversion a largo plazo sino como un contrato de futuros con obligaciones para cumplir, ademas de tomar una estrtegia de preventiva contra riesgos y en una forma mas racional, pensar si podemos arriesgar lo que deseamos y si, aun con las variaciones que los riesgos puedan traer lo que se obtiene es suficiente para iniciar una actividad especulativa. Como las funciones de este mercado estan sujetas a los socios operadores y a los compradores, es importante conseguir de estos, a los que tengan una divisa fuerte(como socio) y una divisa al menos de igual aprecio o menor que el de la nuestra propia(como compradores), asi como la elaboracin de contratos a futuros que beneficien los interactuales. En el caso de Mxico, un mercado especulativo puede ser a primera vista inseguro, pero consiguiendo asiciaciones que puedan sustentar los riesgos de inversin, puede ser beneficiente para la dinamica de la economia del pais. En conclusin, como toda actividad especulativa, se deben tener planes contra riesgos, un estudio amplio de los competidores y una asociacin fuerte que reciba especial beneficio de nuestra empresa para motivar un apoyo entre socios y hacer que los compradores se interesen en nuestros servicios, demostrando una constancia comercial. FUENTES DE CONSULTA Archivos del Banco de Mxico, CIDE. Biblioteca del colegio CIDE, Mxico.