Pré-IPO: Ir ao público John P. Barringer Os meus clientes que trabalham em empresas iniciantes que se preparam para uma oferta pública inicial (IPO) ficam aturdidos com pensamentos sobre a riqueza e as oportunidades que sua compensação de estoque pré-IPO irá fornecer. Eu tento colocá-los diretamente com cinco pontos de planejamento financeiro que podem ajudar a gerenciar suas expectativas pós-IPO. Ryan Harvey e Bryan Smith Podcast incluídos Enquanto as empresas privadas se preparam para as estréias do mercado, elas fazem mudanças em seus programas de compensação de ações além de apenas opções de ações. Este artigo analisa algumas das mudanças que você pode esperar em suas concessões de estoque do estágio de inicialização através do IPO e os períodos pós-IPO. A maior surpresa para os empregados com opções de compra de ações em empresas pré-IPO é muitas vezes o montante de impostos que precisam pagar quando sua empresa é pública ou é adquirida. Quando eles exercitam suas opções após o IPO ou como parte da aquisição, vendendo o estoque ao mesmo tempo, uma grande parte de seus lucros vai pagar impostos federais e estaduais. Este artigo analisa formas de reduzir essa carga tributária. Edwin L. Miller, Jr. Opções de ações e ações restritas em empresas pré-IPO podem criar riqueza substancial, mas você precisa entender o que pode acontecer com suas bolsas de ações em financiamentos de capital de risco, em uma aquisição ou em uma oferta pública inicial. Enquanto a Parte 1 analisa os financiamentos de risco e os negócios de MA, a Parte 2 analisa os IPOs. MyStockOptions Contribuinte da equipe editorial ATUALIZAÇÕES Encontrar técnicas legais para minimizar impostos é quase tão popular nos EUA quanto a compensação de estoque. Essas técnicas sofisticadas com estoque e opções de fundadores podem diferir ou reduzir impostos. Joanna Glasner, Matt Simon e Bruce Brumberg Não se sente ansioso ou desencorajado com a volatilidade do preço das ações. Como os especialistas dir-lhe-ão, a compensação de capital é uma ferramenta para a construção de riqueza a longo prazo. Você pode esperar restrições da SEC e contratuais na sua liberdade de vender o estoque da sua empresa imediatamente após a oferta pública. O número exato de dias até o qual você pode vender depende. A avaliação das ações nas empresas pré-IPO continua sendo tanto uma arte como uma ciência. No entanto, à medida que a empresa se aproxima do IPO real, existem benchmarks confiáveis. As empresas têm flexibilidade na definição das condições em que seus estoques de ações podem ser adquiridos. Isso permite que sua empresa baseie a aquisição de sua concessão. Isso pode depender se você ainda está afiliado à empresa. Para opções e ações emitidas de acordo com a Regra 701. A aquisição da concessão provavelmente será acelerada de acordo com as especificidades em seu plano de ações ou acordo de concessão. Os subsídios provavelmente serão cobrado. Dependendo do seu nível na empresa e da duração do seu emprego, você pode receber uma concessão significativa em sua empresa recém-privada que exigirá que você. Quando você configura um plano de negociação da Regra 10b5-1, um dos principais requisitos é que você não deve. Sim. Um consultor para uma empresa privada precisa descobrir se as opções ou compartilhamentos. Você enfrentará um bloqueio quando sua empresa for pública, ou talvez em uma aquisição. Um bloqueio é uma restrição contratual. Sim. Às vezes, um subscritor e a empresa lançarão uma parte das ações bloqueadas para venda antes do período de bloqueio expirar. Por exemplo, o Facebook fez isso em 2017, quando isso aconteceu. Os bloqueios impedem que você venda as ações, mas você ainda as possui e a data do tratamento fiscal não é adiada. Você assume esse risco em uma situação pré-IPO, quando avaliada. Exceto em momentos em que uma série de afiliados venderá simultaneamente uma parcela de suas ações, é improvável que uma empresa pública registre um estoque de afiliados para revenda. O requisito da Regra 144 da SEC de que a informação pública atual sobre a empresa esteja disponível seja cumprido se a empresa arquivar todos os relatórios exigidos no Securities Exchange Act de 1934. O estoque de rastreamento é uma classe separada ou série de ações ordinárias de uma corporação. Você precisa mostrar que a revenda não exige que você ou sua empresa. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Entre em contato com editores para obter informações de licenciamento. Se você quiser se enriquecer em uma inicialização, você deve fazer essas perguntas antes de aceitar o trabalho, enquanto a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais tomarem seu corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior. É o que as pessoas inteligentes fazem sobre suas opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu apenas disser, você vai conseguir 10 mil ações, parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todos os estoques que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que as minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena porcentagem de participação (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empreendedores em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, nós concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Para contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Esse é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro criou a empresa e em que termos. Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações. Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e suas ações preferenciais diretas, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos é direto para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre o estoque preferencial, que supera as ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente preocupadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em ações em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda. Se você estiver em uma empresa que tenha arrecadado muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais diretas, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização iPhone iOS, mas também há um upsideCaveat: I039m não é um consultor financeiro, etc. I039m vai descrever minha experiência com o IPO do LinkedIn039s em 2017. 1-2 meses antes do IPO eu estava Enviado por um advogado do LinkedIn039 e pediu para assinar alguns documentos relativos ao contrato de bloqueio. O tema dos documentos foi que eu percebi que havia assinado um acordo de bloqueio há muitos anos, e concordei que ainda estivesse vinculado por esse acordo. 1-2 meses após o IPO, recebi um pacote de informações da Computershare (CS) no correio. CS foi o agente de transferência que o LinkedIn usou, e eles agiram como uma empresa de custódia para minhas ações. O LinkedIn transferiu meu estoque restrito para o CS, e pude ver os compartilhamentos na minha conta, mas não consegui fazer nada com eles até que o bloqueio pós-IPO expirasse. Dia de caducidade (6 meses após o IPO) Minhas ações restritas convertidas em ações ordinárias e eu consegui enviar um formulário de transferência de conta para minha corretora (Scottrade). A transferência da conta demorou alguns dias úteis, em que ponto eu tinha minhas ações do LinkedIn em uma conta de corretagem online padrão. Neste ponto, as ações eram minhas para fazer com o que eu quisesse. Alguns de meus amigos conversaram com assessores financeiros em suas corretoras e conseguiram negociar transferências mais rápidas quando grandes quantidades de ações estavam envolvidas. Isso vale a pena considerar se você está preocupado com as flutuações no preço das ações e quer vender suas ações o mais rápido possível. Nota 1: Tanto quanto eu consigo lembrar, meu certificado de estoque nunca foi solicitado. Eu acho que os certificados são artefatos do passado (skeuomorphs), porque os registros de quem tem quantas ações são mantidas eletronicamente nos dias de hoje. Nota 2: O preço de uma ação pode saltar dramaticamente nos primeiros meses após o IPO. Os nervos que consideram um pedaço significativo de sua riqueza experimentam grandes balanços, então meu conselho seria ignorar completamente o preço das ações até que você fique muito perto da data de validade do bloqueio. Você não pode controlar o que acontece com o preço das ações após o IPO, e isso não significa que esteja ansioso por isso. 2.6k Vistas middot View Upvotes middot Não para reprodução Mais Respostas abaixo. Questões relacionadas A minha empresa está passando por um IPO, mas eu quero vender minhas ações antes disso (porque, assim que a lista de ações for restrita). Como faço isso, posso ir ao banco de investimento e mandar comprar algumas das minhas ações também. Se uma ação de empresas privadas (pré-IPO) se divide após o exercício de opções de compra de ações pós-emprego, o que acontece com suas ações exercidas, eu estou pensando Sobre deixar uma empresa pré-IPO que deve ser pública no próximo ano. Os conselheiros me disseram para manter o bloqueio, mas o que é o valor em permanecer no lock-up vs. deixar o dia após o IPO Como faço para acessar meu estoque exercido após o IPO Tenho 18. Eu quero começar a investir e comprar ações da Empresas listadas no IPO. Como funciona o processo Existe outra maneira de receber ações de ações para suas UREs adquiridas se você deixar uma empresa pré-IPO que não tenha recebido o IPO antes da data de validade da RSU. Como você pode estimar o valor de suas ações antes das opções de ações de um funcionário do IPO? Como faço para pagar o exercício de ações pré-IPO Como os acionistas da empresa antes da IPO vendem suas ações em um mercado público pós-IPO Quais são os benefícios do exercício de ações dos empregados antes da entrada da empresa IPO I039m exercício (compra) do meu estoque Opções depois de deixar uma empresa. Estou obrigado a pagar impostos sobre eles agora? Como faço para obter uma lista de empresas que estão prestes a entrar IPO Quanto é o valor mínimo de ações para comprar para obter 1M Como funciona um mercado de compartilhamento de bloqueio de IPO Você tem acesso a Eles agora. Esse certificado de estoque, você pode enquadrá-lo, mostrá-lo aos seus amigos, use-o como um coaster. Apenas não perca porque, em seguida, você deve assinar uma declaração jurada de certificado perdido e, possivelmente, obter essa notarização, o que é uma dor. Olhe para seus vários acordos. As possibilidades são, no seu contrato de compra de ações, contrato de exercício de opção ou similares, você concordou com um período de quotlock-up, geralmente 6 meses. Durante esse período, você não pode vender o estoque. Depois disso, meu conhecimento como um advogado de valores mobiliários basicamente pára e I039m é apenas uma abelha trabalhadora, já que eu apenas fiz os títulos de empresas privadas, não ações negociáveis publicamente. Supondo que você ainda esteja falando com a empresa, pergunte ao CFO ou a algum outro executivo que você sabe o que eles estão fazendo e qual é o procedimento para registrar estoque comum. Normalmente, você pode simplesmente ir a qualquer corretor de bolsa, traga seu certificado de compartilhamento, e eles vão descobrir isso. Às vezes, você precisa usar um corretor específico. Na última vez que criei uma conta de negociação da Charles Schwab para o efeito, depositei minhas ações na conta, tive algumas chamadas em conferência com os advogados da empresa (porque a empresa perdeu algumas das minhas papeladas e nunca emitiu um certificado de ações, Que é surpreendentemente comum), e dentro de alguns dias, Chuck e a empresa trabalharam sua magia e meu estoque estava disponível para negociar como qualquer outro estoque que pudesse estar em uma conta de corretagem. Me custou um pouco mais do que um comércio normal, algumas centenas de dólares por vários milhares de ações, mas ainda era um sentimento muito mágico para ver essas ações engraçadas de dinheiro e todo o trabalho que representavam transformou em dinheiro real em uma conta bancária. Antes de começar a contar o seu dinheiro, considere que o preço do estoque pode variar muito nos poucos dias anteriores e depois de um IPO. Além disso, a empresa pode ter dividido em ações (cada uma das suas ações agora se torna um múltiplo de ações com preços mais baixos) ou uma divisão de ações reversa (várias ações são combinadas em uma única ação com preço mais alto), com o objetivo de manter o IPO Preço na faixa de 15-25. Quando isso acontece, a empresa deve trocar seu certificado antigo por um novo com um número diferente de ações. Essa é outra coisa para perguntar, se você deseja satisfazer sua curiosidade. De qualquer forma, o corretor de ações descobriria se houve uma divisão de estoque. Apenas uma nota, o período de bloqueio geralmente termina para todos no mesmo dia, de modo que o dia em que o mercado pode inundar os vendedores e causar um mergulho no preço da ação. Não muito você pode fazer sobre isso, mas você pode querer pensar sobre o tempo de sua venda de ações. Além disso, todos os especialistas dizem que você deve vender a maioria ou todas as suas ações o mais rápido possível para diversificar seu risco pessoal. Se você vende suas ações e compra algum investimento completamente não relacionado ao seu trabalho e ao seu setor da economia, então as coisas estão desacopladas e você tem menos chances de acabar com a quebra. Além disso, espere algumas conseqüências fiscais. Adenda - Leo Polovets descreve um processo que provavelmente é muito mais comum, nos casos em que a empresa na bola e a sua perda de papel não foram perdidas. Normalmente, você falaria com o agente de transferência, em vez dos advogados da empresa, e siga as instruções que lhe deram, em vez de se jogar à mercê da sua corretora. Há muitas palavras de boca que circulam entre os iniciados logo antes e depois do IPO, muitas pessoas se perguntando o que fazer. Mesmo os funcionários da empresa e os investidores mais experientes podem ser confundidos, porque eles são amplamente excluídos do processo de IPO. 1.5k Vistas middot View Upvotes middot Não é para reprodução O que o LinkedIn LinkedIn oferecerá preço no IPO Posso exercer minhas opções no dia anterior à minha empresa começar a negociar publicamente após um IPO Por que é tão difícil comprar ações pré-IPO O que será o estoque da Dropbox Vale a pena depois do IPO Onde posso comprar ações de IPO Se você tiver desenvolvido uma empresa que se torne pública em alguns meses e diga a sua namorada para comprar ações após o ipo, é ilegal e porque a Palantir permite que os funcionários 3 anos exerçam opções depois de sair. Por que nenhuma empresa faz isso. Como ex-funcionário de uma inicialização, como eu aprendo se essa inicialização é adquirida, eu tinha exercido opções e ações próprias da empresa. Eu possuo uma pequena quantidade de ações Classe B em uma inicialização que está crescendo rapidamente. O que acontece com minhas ações quando a empresa é pública Como uma participação de uma empresa sobe das reservas de lucros Será que o Wordpress vai para o IPO ou será comprado por uma empresa pública Se uma empresa privada decidir abrir um IPO, quem o ajuda a fazer isso Quem define o preço da ação Meu empregador (empresa privada) está me oferecendo ações classe B, mas eu as perco se a empresa for vendida ou IPO. Como são valiosos para mim? Por que é que, quando as empresas têm um IPO, os fundadores iriam ser ricos. Os fundadores não querem manter suas ações e vender depois que os preços das ações subirem, digamos algumas semanas depois do IPO. Como posso comprar? Facebook IPO compartilha no Reino Unido É possível comprar Alibaba039s compartilhar pré-IPO Como que diferença faria se eu tivesse aderido a uma empresa um mês antes de entrarem no IPO do que juntá-los depois do IPO O que acontece com as opções negociadas publicamente quando uma empresa é assumida Ou vai privado Você tem que se exercitar cedo, antes que o negócio seja fechado? Como as ações de uma empresa podem ser emitidas se uma empresa não for negociada publicamente?
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